JOKOPOST | עיתון המאמרים והבלוגים המוביל בישראל

facebook twitter linkedin

הערכת אמיר אייל, יו"ר אינפיניטי על השפעת המצב הבטחוני

ירידות השערים אינן מגמה ארוכת טווח

הערכת אמיר אייל, יו"ר אינפיניטי על השפעת המצב הבטחוני אמיר אייל יור קבוצת אינפיניטי צילום: אילן ספירא
יולי 09
15:30 2014

אמיר איל, יו"ר קבוצת אינפיניטי

מכלול האירועים הנוכחי הכולל הסלמה במצב הביטחוני לצד אי שקט פוליטי על רקע שוק אג"ח הנתפס כגבוה ודבריה של נגידת ב"י ויו"ר הרשות ניירות ערך, מביאים לירידות שערים ומימוש רווחים. אנו מעריכים כי על אף המכלול הנגטיבי הזה, ירידות השערים אינן מגמה ארוכת טווח ודווקא תייצרנה הזדמנויות לאיסוף מחדש של אג"ח בתשואות אטרקטיביות יותר. העבר מוכיח כי תקופות כגון זו מייצרות הזדמנויות שמניבות תשואה עודפת בעתיד.

כך למשל, אתמול פרסם משרד האוצר כי בחודשים ינואר – יוני 2014 הסתכם הגירעון התקציבי בסך 4.0 מיליארד שקלים לעומת גירעון תקציבי בסך 10.2 מיליארד שקלים בחודשים ינואר – יוני 2013. הגירעון המצטבר ב 12 החודשים האחרונים (יולי 2013  – יוני 2014) עלה לכ 2.5% תמ"ג, זאת לאחר ירידה רצופה של הגירעון המצטבר מתחילת השנה ועד מאי לרמה של 2.4% תמ"ג. בסה"כ עדיין מדובר על רמת גירעון סבירה יחסית.

משמעות הדבר, מבחינת האוצר היא קצב גיוסים באג"ח הממשלתי נמוך מהצפוי מכיוון שקצב הגיוסים של האוצר נקבע בתחילת השנה היה לפי גירעון של 2.9%, והרי המצב השתנה והגירעון כעת עומד בשיעור של 2.5% (לפי הפרסום לחודש יוני). מלבד העובדה שבחודשים יולי- ספטמבר צפוי פדיון עצום של אג"ח ממשלתי בהיקף של כ – 18 מיליארד ₪ (814 שקלי ו – 914 צמוד ותשלומי ריבית). לפיכך, במחצית השנייה של השנה צפוי עודף פדיונות על גיוסים.

המשמעות של הדברים ביחס למצב בשבוע האחרון, כמובן בזהירות רבה, היא ניצול הזדמנויות באג"ח הממשלתי (עקב מחסור בגיוסים). כמובן, יש לקחת בחשבון את העלות של מבצע "צוק איתן". מבצע עמוד ענן עלה למשק מעל 2 מיליארד.

לסיכום, אין אנו רואים שינוי מהותי בסביבה העסקית, מחירי הכסף ימשיכו להיות נמוכים, וגם ועל אף החשש מעליית תשואות בארה"ב הרי שהאינטרס האמריקאי לדולר חלש לא השתנה. אנו ממליצים לבחון כל משקיע וכל תיק על פי פרופיל הסיכון וטווח ההשקעה הנכון לו בכל מצב עולם ולכוונן את ההשקעות בהתאם מבלי חשש ובלי עירוב שיקולים אי רציונאליים.

 logo20small

רינת ברובינסקי

משנה למנכ"ל

רן רהב תקשורת ויחסי ציבור

טלפון: 03-7188555

פקס: 03-7188504

 

על המחבר / המחברת

אין תגובות

אין תגובות

אין תגובות כרגע. תרצה להוסיף תגובה?

כתוב תגובה

כתוב תגובה

הוסף תגובה:

<

* אני מתחייב לפעול על פי תנאי השימוש באתר


התגובות יפורסמו לפי שיקול דעת העורך

כתבות נוספות

פוסטים אחרונים בשוק ההון – דברים בשם אומרם (יחסי ציבור)

יתר המאמרים במדור
Do NOT follow this link or you will be banned from the site!