JOKOPOST | עיתון המאמרים והבלוגים המוביל בישראל

facebook twitter linkedin

לשומר הסף אסור להיכשל

דו"ח רשות ניירות ערך על הדירקטורים

לשומר הסף אסור להיכשל ד"ר מיכאלה אלרם
מרץ 01
09:59 2017

לפני כחודש פרסמה רשות ניירות ערך (ני"ע) דו"ח על פעילותם של דירקטורים המכהנים בחברות ניהול של קרנות נאמנות, מנפיקי תעודות סל וחברות ניהול תיקים גדולות, לאחר ביקורות שהרשות ערכה אצלם. אנשי מדור ממשל תאגידי בסגל הרשות קיימו מפגשים אישיים עם דירקטורים חיצוניים וכאלה המכהנים כחברי ועדות ביקורת במטרה לבחון את תפקודם, תפיסת מעמדם והתנהלותם. במקביל ערכה הרשות ביקורות בנושא ממשל תאגידי, שהקיפו את מכלול התהליכים, המדיניות והבקרה המכוונים את התנהגותם של דירקטורים בקרנות נאמנות ובחברות תעודות סל.

הרשות העלתה בעיות מספר, כמו תשומת הלב לאיזון בין טובת החברה המנהלת לעמידה בחובות כלפי הלקוחות. כך למשל התקבלו החלטות על הקמת קרן חדשה שתגבה דמי ניהול שונים בחברה שבה כבר קיימת קרן בעלת מדיניות השקעה דומה ובאותה קטגוריית השקעות.

גם החלטות על התקשרות עם גורמים חיצוניים בניהול תיקי ההשקעות של הקרנות או שינוי במדיניות ההשקעה שלהן התקבלו ללא תשומת לב מספקת. בהוראות רשות ני"ע לקרנות הנאמנות הוסבר שעל יו"ר הדירקטוריון להיות מעורב בתהליך בחירת הרכב הדירקטוריון ולדאוג שהדירקטורים יהיו בעלי ידע ומומחיות ויוכלו להתערב בהחלטות ולדאוג להגנה על ציבור המשקיעים. בבדיקת הרשות נמצאו דירקטורים שהיה צורך להעמיק את בדיקת התאמתם לתפקיד מבחינה מקצועית ומבחינת הידע הכללי שלהם. בבדיקה עלה כי דירקטור מסוים שמונה לכהונת יו"ר ועדת ההשקעות היה חסר ניסיון בתחום ותרומתו לוועדה הוטלה בספק.

מהשיחות עם דירקטורים הסתבר כי במקרים רבים הדירקטוריון אינו מקיים בחינה וחשיבה בנוגע להרכבו בהיבטים של מומחיות, ניסיון והבנה בהנחיות שנדרשות מכל דירקטור. מסתבר שחלקים מחוק החברות, כמו התוויית מדיניות ופיקוח על התנהלות החברה, אינם מובנים לחלק מהדירקטורים, והם קיבלו את מדיניות הנהלת החברה ללא ערעור. יתרה מכך, גם בהבנת תהליכי הבקרה הפנימית ומדיניות ניהול סיכונים נמצאו חוסרים בקרב הדירקטורים.

מכיוון שמדובר בניהול כספי ציבור, והדירקטורים הם בפועל חומת ההגנה של המשקיעים בקרנות ובתעודות סל, מציע רו"ח אסף וייס, ראש מדור ממשל תאגידי ברשות ני"ע, להבטיח שהדירקטורים יהיו בקיאים במתרחש בחברות ויקבלו התייחסות תקופתית פרטנית על מכלול הנושאים שבאחריותם. חברות הניהול יצטרכו לאמץ נוהל עדכון תקופתי קבוע, רצוי רבעוני.

חובות הדירקטורים הם זהירות, כולל אי התרשלות ופעילות מיומנת המחייבת הבנה, וכן חובת אמונים, כולל פעילות בתום לב לטובת החברה ללא ניגוד עניינים. מכאן שלא ראוי למנות יו"ר ועדת השקעות שאינו מתמצא בהשקעות וניתן לצפות שהדירקטורים ידרשו הסברים וחוות דעת של מבקרי פנים בטרם יגבשו החלטות. בתקופה שבה התביעות כנגד דירקטורים צוברות תאוצה ובמקרים רבים מקבלות גיבוי משפטי, דירקטור שיתרשל בתפקידו יהיה חשוף לתביעות. לכן חשוב למנות לדירקטור אדם מיומן ולהפסיק עם מינוי מקורבים וכיבודים למועמדים חסרי הבנה. מינויים שאינם מקצועיים הם מתכון לצרות בעתיד.

על המחבר / המחברת

Avatar

מיכאלה אלרם

ד"ר. מרצה לניהול במרכז ללימודים אקדמיים (מל"א), דירקטורית ב"רמי לוי שייוק השקמה".

14 תגובות

  1. ענת לבבי, רו
    ענת לבבי, רו"ח מרץ 01 2017, 10:22
    המוסדיים חייבים לוודא את הבנת הדירקטור

    דירקטור שיושב בוועדת השקעות ואינו מבין בהשקעות זה דבר מגוחך. על הגוף המוסדי לוודא היטב את הבנתו של הדירקטור בהשקעות לפני מינויו. מינוי כושל עלול גם לגרום, במידה ויושגו תשואות ירודות, לתביעות ייצוגיות של משקיעים.

    השב לתגובה
    • שמיר אלכס
      שמיר אלכס מרץ 01 2017, 11:02
      המוסדיים לא מעונינים לפעול ולהקפיד

      לא תמיד המוסדיים רוצים לדעת.. כך הם יכולים להעלות הצעות להשקעה על בסיס חוסר הבנה שמשרת אינטרסים שאינם לתועלת הציבור. ר

      השב לתגובה
  2. גדעון
    גדעון מרץ 01 2017, 10:36
    אחריות הדירקטורים היא מרכז תפקידם

    מינויים לא מקצועיים עברו מהעולם. גם מינוי כיבודים ומקורבים, או דירקטורים סדרתיים, הולך ונעלם. אחריות הדירקטור היא הנקודה החשובה בתפקודו ואסור להתפשר בנושא.

    השב לתגובה
  3. שמעון
    שמעון מרץ 01 2017, 12:20
    דירקטור חייב להיות איש מקצוע

    מגוחך שבוחרים דירקטורים לא לפי רמת ואיכות הידע המקצועי שלהם אלה לפי שמם… לכן חובה שדירקטור יהיה איש מקצוע מיומן.

    השב לתגובה
    • חגית מ.
      חגית מ. מרץ 02 2017, 09:32
      החוק לא בדיוק מסכים אתך

      החוק איננו מחייב שכל אנדי הדירקטוריון יהיו משכילים וכו'. רק חלק מהם מיוגדרים כמי שצריכים להיות בעלי יכולות לנתח דוחות עסקיים או יכולות דומות.

      השב לתגובה
  4. נטע
    נטע מרץ 01 2017, 12:57
    לפני עיוור (דירקטור..) אל תשים מכשול...

    דירקטור שאינו מבין בהשקעות מינויו לוועדת השקעות מגוחך על גבול האבסורדיות. הדבר דומה ללפני עיוור לא תשים מכשול. לוקחים אדם בעל מוניטין אבל חסר ידע בסיסי בהשקעות והופכים אותו ל"מומחה" להשקעות? זה נשמע רע כשמדובר בכסף ציבורי להשקעה.

    השב לתגובה
  5. עינב צ.
    עינב צ. מרץ 01 2017, 14:18
    זה נכון לא רק לגבי חברות מן הסוג האמור

    ולא רק לגבי וודות השקעה. כל דירקטור בכל חברה.

    השב לתגובה
  6. זיו ראובני
    זיו ראובני מרץ 01 2017, 14:49
    אל תזלזלו בכספי הציבור

    ניהול כספי ציבור מחייב התייחסות רצינית ואחראית. לכן מינוי של דירקטור חסר הבנה בהשקעות גובל בחוסר אחריות וזלזול במשקיעים מקרב הציבור.

    השב לתגובה
  7. אשר מוקד
    אשר מוקד מרץ 01 2017, 17:07
    למה את קוראת להם שומרי הסף

    הדירקטורים הם מנהלי החברה הבכירים. שומרי הסף הם רואי החשבון ועורכי הדין. זאת sעתי למרות שמקובל כיום כמו הדעה שלך.

    השב לתגובה
  8. ציון
    ציון מרץ 01 2017, 18:04
    דמי הניהול גבוהים באופן חריכ

    כל נושא דמי הניהול פרוץ לחלוטין וכדאי לדירקטורים לשים אליו לב לפני שמשקיעים ינקטו נגדם בצעדים. גם בתעודות סל הניהול פרוץ והעמלות גבוהות.

    השב לתגובה
  9. למיכאלה אלרם
    למיכאלה אלרם מרץ 02 2017, 00:45
    בקיצור

    לפי מה שכבודה כותבת ועוד יותר לפי התגובות – הדירקטורים מנהלים כאן קלפטוקרטיה. מתחיל משיווק השקמה ונגמר בצוללות.

    השב לתגובה
  10. צבי מיכאלי
    צבי מיכאלי מרץ 03 2017, 13:55
    כולם יודעים ועוצמים עיניים

    הדירקטורים וההנהלות והמבקרים הפנימיים והבורסה והרשות לניירות ערך כולם יודעים שהדירקטורים שפוטים ועוצמים עיניים.

    השב לתגובה
  11. משולם
    משולם מרץ 05 2017, 12:23
    לאחרונה היו כמה פסרי דין

    שהטיתו אחריות אישית על הדירקטורים. זה ישנה במהירות את המצב

    השב לתגובה
  12. י
    י אפריל 04 2017, 09:38
    ראית מה שמיר אמר על טענות נגדו כדירקטור

    היום בדהמרקר
    מדבריו אפשר להבין שהוא לא בדיוק חושב על תפקיד הדירקטיר כמוך

    השב לתגובה

כתוב תגובה

הוסף תגובה:

<

* אני מתחייב לפעול על פי תנאי השימוש באתר


התגובות יפורסמו לפי שיקול דעת העורך

כתבות נוספות

פוסטים אחרונים בשוק ההון

יתר המאמרים במדור