JOKOPOST | עיתון המאמרים והבלוגים המוביל בישראל

facebook twitter linkedin

האג"ח הקונצרני לאן?

השוק יחזור לעלות עם התבהרות המצב הביטחוני

האג"ח הקונצרני לאן? פרופסור יאיר זימון
יולי 21
13:47 2014

בדומה לכל תקופה של תחילת מהלך צבאי ואי-ודאות בנוגע לאורכו, גם הפעם מוכרים המשקיעים ניירות ערך אשר אינם מוגדרים כסולידיים כגון אג"ח קונצרניות (אגרות חוב המונפקות על ידי חברות). בימים האחרונים ירד הביקוש לאגרות חוב המונפקות על ידי חברות וחלה עלייה בסכומי הפידיונות של קרנות נאמנות המשקיעות באג"ח אלה.

מגמה זו מנוגדת למצב עד לאחרונה. מתחילת השנה ועד לתחילת מבצע "צוק איתן" גייסו חברות באמצעות הנפקת אג"ח בבורסה לניירות ערך בתל אביב סכום של למעלה מ-28 מיליארד ₪, סכום גבוה משמעותית בהשוואה לתקופות מקבילות בשנים הקודמות. הגופים המוסדיים, אשר בין השאר מנהלים את כספינו בקרנות נאמנות ובאפיקים פנסיוניים כגון קופות גמל, רכשו עד לאחרונה אג"ח קונצרניות "בעייתיות". גופים אלה רכשו אג"ח של חברות אשר לא סיפקו ביטחונות למחזיקי האג"ח ושל חברות אשר דירוג האשראי שלהן נמוך יחסית, דירוג אשר מצביע על סיכון שהחברה לא תעמוד בהתחייבויותיה למחזיקי האג"ח. סביבת הריבית הנמוכה בישראל והתשואה הריאלית האפסית – ולטווחים קצרים ובינוניים אף שלילית – אשר ניתן לקבל באפיקי ההשקעות הסולידיים, ממריצות את המשקיעים להסיט את כספם לאפיקי השקעות ברמת סיכון גבוהה ובפרט לאג"ח קונצרניות ללא ביטחונות כלשהם ולאג"ח קונצרניות בעלות דירוג אשראי נמוך.

יש לצפות כי המגמה של הימים האחרונים תשתנה עם התבהרות המצב הביטחוני וכן עם העלייה בנזילות כספי הציבור כתוצאה מפידיון אגרות חוב שצפוי להגיע לסכום של למעלה מ-20 מיליארד ₪ בחודשים הקרובים. יש להניח כי מתוך להיטות להשיג תשואה עודפת יחלו רכישות מוגברות של אג"ח קונצרניות ועלייה במחיר אג"ח אלה. ראוי כי המשקיעים באג"ח קונצרניות ידעו שגם אם בטווח הקצר אפיק השקעה זה לא יאכזב, רמת הסיכון בו גבוהה, ובעתיד הם עלולים לנחול הפסדים גדולים.

*

יאיר זימון הוא מרצה בכיר לכלכלה ומימון באוניברסיטת ת"א. כתב עשרות ספרים ומאמרים בתחום ההשקעות, שוק ההון, צרכנות פיננסית, מיקרו-כלכלה ומקרו-כלכלה. כמו כן מייעץ לחברות ולפרטים בתחום הכלכלי והפיננסי.

על המחבר / המחברת

Avatar

יאיר זימון

פרופסור, מרצה בכיר לכלכלה ומימון באוניברסיטת ת"א. חיבר עשרות מאמרים וספרים. יועץ בתחום הכלכלי והפיננסי.

6 תגובות

  1. ליאור
    ליאור יולי 22 2014, 12:56
    פרופ' יאיר זימון

    הייתי סטודנט של פרופ' יאיר זימון

    מדובר באחד בהרצים המבריקים שיצא לי להכיר. יכולת ההוראה והניתוח שלו יוצאי דופן.
    תמיד כיף לקרוא כתבתות חדשות שלו.

    השב לתגובה
  2. נועה
    נועה יולי 22 2014, 16:00
    יאיר זימון

    היה מרצה שלי במכללה לביטוח לפני שנים. מרצה מעולה! שמחתי להיתקל במאמר שלו

    השב לתגובה
  3. אבי
    אבי יולי 22 2014, 21:40
    יאיר זימון

    מצטרף לתגובות
    למדתי אצל פרופ׳ יאיר זימון באוניברסיטה העברית
    מרצה מוכשר שאי אפשר לשכוח

    השב לתגובה
  4. מיכאל
    מיכאל יולי 23 2014, 18:41
    אגח

    כתבה מעניינת
    נראה מתי המצב הביטחוני יתבהר, אבל אכן נקודות שיש לשים לב אליהם

    השב לתגובה
  5. אביעד
    אביעד יולי 24 2014, 13:50
    יאיר

    למדתי אצל יאיר לפני כמה שנים
    מרצה בעל חוש הומור וידע רחב

    השב לתגובה
  6. Chaim Abramovich
    Chaim Abramovich אפריל 17 2017, 08:13
    Former )Amer Govt teacher)

    Proud to say that Yair is not only a humble man, but has a subtle sense of humor and is family as well

    השב לתגובה

כתוב תגובה

הוסף תגובה:

<

* אני מתחייב לפעול על פי תנאי השימוש באתר


התגובות יפורסמו לפי שיקול דעת העורך

כתבות נוספות

פוסטים אחרונים בשוק ההון

יתר המאמרים במדור